시스템에 균열이 생기기 시작했다 – 은값이 100달러를 돌파하고 금값이 5,000달러에 근접하면서 주택 가격이 폭락하고 있다
우리 금융 시스템에 엄청난 스트레스를 가해온 끊임없는 압력이 마침내 붕괴 직전까지 몰고 가고 있다는 징후들이 곳곳에서 나타나고 있습니다. 2008년과 2009년에 주택 가격이 폭락했던 상황을 기억하시나요? 그때와 같은 현상이 다시 발생하기 시작했습니다. 한편, 은과 금 가격은 연이어 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 이는 많은 독자분들께는 반가운 소식이겠지만, 막대한 공매도 포지션을 보유하고 있는 대형 금융기관들에게는 재앙적인 결과를 초래할 수 있습니다. 앞으로 몇 달 안에 금융 시스템이 얼마나 격렬하게 붕괴될지 우리는 모두 충격을 받을 것입니다.
귀금속 가격의 폭주와 보이지 않는 손
수십 년 동안 서구 세계의 금융권을 쥐고 있는 사람들은 은과 금의 가격을 자신들이 용인할 수 있는 범위 내로 유지할 수 있었습니다. 하지만 이제 모든 것이 바뀌었습니다. 1년 전만 해도 누구도 은값이 100달러에 달하고 금값이 불과 12개월 만에 거의 5,000달러까지 오를 것이라고 예측하지 못했습니다. 하지만 바로 그런 일이 벌어졌습니다.
금요일 은 가격이 사상 처음으로 온스당 100달러를 돌파했고, 금 가격은 투자자들이 지정학적 혼란과 미국의 금리 인하 기대감 속에 안전자산으로 몰려들면서 온스당 5,000달러를 향해 또다시 사상 최고치를 경신했습니다. 은 가격은 지난 1년 동안 200% 이상 상승했습니다. 이처럼 큰 변동이 있을 때는 정말 큰 승자와 정말 큰 패자가 생깁니다. 진정한 패자들의 정체가 곧 드러나기 시작할 것이고, 이는 금융계를 뿌리째 흔들어 놓을 것이라고 생각합니다.
중국의 수요가 "엄청나게 높다"는 보도가 나오고 있습니다. 중국은 얼마 전 은 수출에 대해 엄격한 제한 조치를 시행한 바 있습니다. 중국이 서방 금융 시스템을 의도적으로 불안정하게 만들려는 시도를 하고 있을 가능성이 있을까요? 중국은 막대한 공매도 포지션을 보유한 대형 기관들이 있다는 것을 알고 있으며, 만약 그들이 그러한 기관들을 파산시킬 수 있다면 미국과 유럽에 엄청난 혼란을 야기할 것이라는 점을 인지하고 있습니다. 만약 그것이 정말 그들의 동기라면, 현재의 폭등세는 많은 것이 설명됩니다.
심리적 임계점과 '사건의 지평선'
은값이 100달러를 돌파한 시점과 금값이 5,000달러에 육박하는 시점이 정확히 일치한다는 점은 매우 흥미롭습니다. 이 두 가지 모두 중요한 심리적 임계점이며, 그 다음에 무슨 일이 일어날지는 아무도 확신하지 못합니다. 이러한 가격대는 일종의 '사건의 지평선' 역할을 합니다. 물리학에서 사건의 지평선은 결과를 더 이상 예측할 수 없는 지점을 나타냅니다. 거래에서는 참여를 강제하는 가격 수준을 의미합니다. 의견이 양극화되고, 포지션이 압축되며, 확신은 반작용으로 바뀝니다.
일부에서는 이러한 임계점이 가격을 새로운 최고치로 끌어올릴 것이라고 확신하는 반면, 다른 이들은 이것이 "천장" 역할을 하여 반대 방향으로 반등할 것이라고 믿습니다. 어떻게 될지는 두고 봐야겠지만, 제가 이 글을 쓰는 시점에서 은 가격은 방금 102달러를 기록했습니다. 세상이 변하는 속도를 이해하기란 정말 어렵습니다.
주택 시장의 균열: 2008년의 재림
귀금속 가격이 급등하는 것과 동시에, 미국 전역의 주택 가격은 급격히 하락하기 시작했습니다. 플로리다, 텍사스, 캘리포니아는 현재 주택 시장 붕괴의 중심에 서 있습니다. 가장 큰 하락폭을 기록한 곳은 텍사스주 댈러스로, 중간 주택 판매 가격이 전년 대비 7.6% 하락했습니다. 한때 뜨겁던 플로리다와 캘리포니아의 주요 대도시들에서도 가격이 무너지고 있습니다.
주택 가격이 너무 빠르게 하락하면 매우 나쁜 결과를 초래합니다. 2008년과 2009년을 잊지 맙시다. 가격이 폭락하자 수백만 건의 주택담보대출이 주택 가치를 초과했고, 압류 건수가 급증했습니다. 만약 우리가 또 다른 거대한 압류 사태의 최전선에 서게 된다면, 이는 우리 은행 시스템에 절대적으로 재앙적인 결과를 초래할 것입니다. 12월 주택 매매 계약 건수는 2010년 이후 역대 최저 수준으로 떨어졌습니다. 시장은 4년째 거래량 급감 현상을 겪고 있으며, 전혀 개선되지 않고 있습니다.
대규모 해고와 고용 시장의 절벽
전국적으로 대규모 해고가 계속되고 있기 때문에 수요는 당분간 약세를 보일 것입니다. 예를 들어 아마존은 기업 인력의 약 10%인 3만 명 가량을 감축하는 역사상 최대 규모의 구조조정을 준비하고 있습니다. 고임금 일자리가 너무 많이 사라지고 있습니다. 지금은 괜찮은 급여를 받는 새 일자리를 찾기에 대공황 이후 최악의 시기입니다.
여러모로 2008년 사태가 다시 일어나는 것 같은 느낌이 듭니다. 지금 많은 분들이 힘든 시간을 보내고 계신다는 것을 알고 있습니다. 이건 당신 잘못이 아닙니다. 수십 년 동안 우리 지도자들이 내린 엄청나게 잘못된 결정들이 우리를 이 지경으로 몰아넣었고, 이제 전체 시스템이 무너지기 시작한 것입니다. 우리는 대침체 이후 시스템을 근본적으로 바꿔야 했지만, 지도자들은 기존의 거품을 이전보다 훨씬 더 크게 부풀리는 길을 택했습니다. 이제 우리는 그 대가로 엄청난 혼란에 직면하게 되었습니다.
-마이클 스나이더 컬럼
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